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（原標(biāo)題：政策轉(zhuǎn)向陰云下的套息回潮：日元為何再度失守？）
匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周二（10月7日），歐洲時(shí)段美元兌日元延續(xù)走強(qiáng)至150.50上方。匯價(jià)跟隨美元整體上漲而抬升；與此同時(shí)，日元繼續(xù)明顯跑輸主要貨幣，市場(chǎng)圍繞日本新任首相高市早苗的政策取向重估日本央行的后續(xù)路徑。基本面圍繞日本面，驅(qū)動(dòng)在于“政策預(yù)期再定價(jià)”。市場(chǎng)認(rèn)為高市早苗出任首相后，可能打斷日本央行“溫和正?；钡倪M(jìn)程。她曾批評(píng)日本央行的貨幣緊縮立場(chǎng)，并傾向通過(guò)更高財(cái)政支出與減稅對(duì)沖生活成本上升壓力。若這種政策偏好轉(zhuǎn)化為對(duì)日本央行繼續(xù)收緊的制衡，市場(chǎng)對(duì)“更多加息”的希望轉(zhuǎn)弱，直接壓制日元——過(guò)去數(shù)周因“進(jìn)一步收緊”共識(shí)而獲益的日元，出現(xiàn)了明顯的“再貼現(xiàn)”。換言之，日元的強(qiáng)勢(shì)基礎(chǔ)被掏空，套息交易的吸引力回升，美元兌日元的彈性被放大。美元端則呈現(xiàn)“逆風(fēng)不跌”的韌性。盡管美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)剩余兩次議息被定價(jià)為各降息25個(gè)基點(diǎn)，且美國(guó)政府停擺仍在持續(xù)，美元依舊獲得買(mǎi)盤(pán)。CME FedWatch顯示，市場(chǎng)認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)兩次會(huì)議分別降息25個(gè)基點(diǎn)的概率約為81.5%。按常理，偏鴿的聯(lián)儲(chǔ)與停擺的不確定性應(yīng)限制美元上行，但現(xiàn)實(shí)是：美元指數(shù)仍靠近98.50，顯示美元的“相對(duì)優(yōu)勢(shì)”來(lái)自對(duì)手盤(pán)的脆弱——此處即日元的政策預(yù)期松動(dòng)。接下來(lái)，北美時(shí)段一系列美聯(lián)儲(chǔ)官員講話將成為短線波動(dòng)源：亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席Raphael Bostic、理事Michelle Bowman與Stephen Miran、以及明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席Neel Kashkari均將在周二發(fā)聲。由于政府停擺導(dǎo)致關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺席，市場(chǎng)將從官員口徑中尋找對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)和通脹預(yù)期的最新解讀，進(jìn)而微調(diào)對(duì)“年內(nèi)兩次各25bp降息”的定價(jià)。若口徑不改“通脹回落、政策可循”的主線，美元上行空間仍受限；但只要日元端的政策不確定性繼續(xù)發(fā)酵，美元兌日元的多頭結(jié)構(gòu)就仍具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)。技術(shù)面：從日線圖看，多頭占優(yōu)且進(jìn)入“上軌外延伸”階段。布林帶中軌148.040，上軌150.168，下軌145.912；當(dāng)前價(jià)已顯著站上上軌，屬于“趨勢(shì)加速”形態(tài)，但亦提高了短線回撤概率。前高150.914構(gòu)成上方阻力；若日線收于其之上并連續(xù)兩日有效站穩(wěn)，可視為一次“量能突破”的確認(rèn)，否則容易演化為“假突破—回測(cè)上軌”的常見(jiàn)路徑。動(dòng)能方面，MACD讀數(shù)：DIFF 0.445，DEA 0.237，柱狀圖0.415，金叉延續(xù)且柱體轉(zhuǎn)正放大，說(shuō)明趨勢(shì)與動(dòng)能同向；RSI（14）為64.997，處于多頭市場(chǎng)情緒的“強(qiáng)勢(shì)區(qū)間”，雖未觸發(fā)傳統(tǒng)意義的超買(mǎi)（70）閾值，但若繼續(xù)在上軌之外奔跑，RSI逼近70后出現(xiàn)“頂背離”的幾率會(huì)升高。支撐方面，150.168（布林上軌）是第一道動(dòng)態(tài)支撐，失守后關(guān)注148.040（中軌）這一多空分水嶺；更下方的145.912（下軌）與回測(cè)低點(diǎn)145.851、145.480構(gòu)成強(qiáng)支撐密集區(qū)。市場(chǎng)情緒觀察當(dāng)前情緒的關(guān)鍵詞是“相對(duì)交易”與“套息回潮”。美聯(lián)儲(chǔ)偏鴿使得“買(mǎi)美元”并非順風(fēng)車，但“賣(mài)日元”因政策不確定性而成為主線，導(dǎo)致美元兌日元的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。另一方面，由于政府停擺與數(shù)據(jù)真空，使“口徑驅(qū)動(dòng)”成為短線主導(dǎo)——一旦出現(xiàn)任何暗示“美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)需進(jìn)一步降息”或“日本央行難以推進(jìn)正?；钡谋硎?，情緒將被迅速放大。需要警惕的是，匯價(jià)逼近歷史密集阻力帶時(shí)，“言語(yǔ)引導(dǎo)”“干預(yù)預(yù)期”常會(huì)被市場(chǎng)當(dāng)作風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的理由，容易制造快速回撤與“假突破”的情緒波動(dòng)。悅來(lái)網(wǎng)提示：文章來(lái)自網(wǎng)絡(luò)，不代表本站觀點(diǎn)。
